O BCE enfrentou compras de títulos na crise imobiliária sueca

FRANKFURT (Reuters) – O grupo imobiliário sueco SBB disse que a crise da dívida colocou o Banco Central Europeu em risco de perdas, destacando os 26 bilhões de euros (29 bilhões de dólares) que acumulou durante a crise para o agora prejudicado setor imobiliário europeu. – compra de títulos de período.

Uma análise da Reuters aos registos do BCE mostra que este possui duas obrigações em euros emitidas pelo SBB, que recolhem mais de 9 mil milhões de dólares em dívida enquanto compram activos, incluindo habitação social, escritórios governamentais, escolas e hospitais.

Duas fontes familiarizadas com o assunto disseram que os títulos SBB do BCE valem apenas algumas centenas de milhões de euros. Um título da SBB é agora negociado a cerca de metade do seu valor nominal, indicando que os investidores estão a avaliar o risco de incumprimento da dívida final.

Quando o SBB, com classificação de risco, recomprou recentemente títulos com um pequeno desconto para estabilizar as suas finanças, o BCE estava entre os vendedores, disse uma pessoa familiarizada com o assunto.

Um porta-voz do BCE recusou-se a comentar sobre o SBB ou quaisquer perdas que este possa ter sofrido, apontando para o seu website onde o banco central descreveu as suas perdas globais como “efeitos secundários” e disse que poderia aproveitar os grandes lucros dos últimos anos para compensá-los.

O SBB está a reabrir o debate sobre o salto de quase 400 mil milhões de euros na dívida corporativa do banco central da zona euro desde 2016, como parte das suas compras massivas de activos para evitar a ameaça de deflação, embora represente um pequeno risco para o BCE.

No total, gastou cerca de 5 biliões de euros em dívida pública, obrigações empresariais e outros activos que normalmente detém até à maturidade.

Em 2016, o BCE alertou para uma bolha imobiliária em algumas partes da Europa e, ao mesmo tempo, comprou obrigações em empresas imobiliárias da região ao abrigo deste esquema.

“É difícil compreender como é que o BCE está a comprar títulos de empresas imobiliárias enquanto alerta para os riscos de inflação nos preços dos imóveis”, disse à Reuters o ex-economista-chefe do BCE, Otmar Issing.

“Isso ajuda a inflar a bolha, ao mesmo tempo que arrisca perdas financeiras e de reputação”, acrescentou.

Para além de obrigações do SBB, o BCE detém dívida noutras empresas imobiliárias em toda a Europa, incluindo a Alemanha e a Suécia, os países mais duramente atingidos após as subidas mais acentuadas das taxas de juro na história do euro. dinheiro quase de graça.

Os problemas da SBB são conhecidos desde o início de 2022, quando o vendedor a descoberto foi alvo de um relatório crítico da Viceroy Research.

“Eles (BCE)… deveriam ter implementado uma gestão ativa de risco”, disse Daniel Gros, diretor do Instituto para a Elaboração de Políticas Europeias da Universidade Bocconi, em Milão.

Embora o BCE tenha divulgado os parâmetros das suas compras de obrigações, não detalhou quanto, a que preço ou quaisquer perdas. Mas os dados desta semana mostram que o banco central ainda possui dois títulos emitidos pela SBB em 24 de novembro.

No caso de incumprimento do SBB, os 20 bancos centrais nacionais da zona euro que partilham o risco de obrigações de empresas compradas em nome do BCE ao abrigo do Programa de Compra do Sector Empresarial enfrentariam uma pequena perda se ainda possuíssem a dívida. Adquirido em meados de 2021 e início de 2022.

“A SBB precisa reduzir ainda mais sua dívida, mas tomou medidas significativas… pagando 2 bilhões de euros em dívidas nos últimos 15 meses”, disse um porta-voz da empresa.

'CEGO' COMPRADO

Os mutuários da Europa e de outros países aderiram ao esquema do BCE, que foi emitido por qualquer empresa, exceto bancos, com dívida denominada em euros e uma classificação de “grau de investimento” da agência principal.

“O objetivo era reduzir os custos dos empréstimos na zona euro, e não se consegue isso comprando títulos de empresas suecas”, disse Gros, acrescentando que o BCE estava a seguir as suas regras “cegamente” sem tomar as medidas necessárias.

Embora a Suécia não pertença à zona euro, o SBB emitiu dívida comprada pelo BCE na vizinha Finlândia.

Para além das obrigações do SBB, o BCE também aumentou a dívida de outras empresas imobiliárias que desde então enfrentaram problemas, incluindo a sueca Heimstaden.

Ambas foram rebaixadas pela Fitch Ratings nos últimos meses, afirmando que estão entre as várias empresas imobiliárias europeias que enfrentam “paredes de pagamento de dívidas” nos próximos 12 a 18 meses.

O BCE possui oito obrigações Heimstaden emitidas pela unidade do grupo com classificação de investimento, incluindo uma que é negociada com um desconto de cerca de 40% em relação ao preço de emissão.

Heimstaden disse à Reuters que suas finanças estão sólidas, seu foco está na “liquidez saudável” e que seus investimentos em títulos são de baixo risco.

O BCE também engoliu muitos títulos imobiliários alemães, incluindo 39 emitidos pela Vonovia, que está a vender propriedades para reduzir a sua dívida. Os títulos estão sendo negociados perto do valor nominal, com um sendo negociado com um desconto de cerca de 20%.

As empresas imobiliárias representam 8% do Programa de Aquisição do Sector Empresarial do BCE e valem actualmente 326 mil milhões de euros. O BCE não divulga a composição de outro esquema de compra de títulos durante a pandemia.

O banco central sofreu reveses no passado, como quando sofreu perdas em obrigações do retalhista sul-africano Steinhoff, atingido por um escândalo, e registou perdas no ano passado, levantando preocupações de que a almofada de capital possa diminuir.

O BCE descreve várias linhas de defesa contra perdas, tais como escaloná-las ao longo de vários anos ou exigir que os bancos centrais nacionais contribuam.

Mas o banco central holandês alertou que um aumento de capital poderá eventualmente ser necessário por parte do Ministério das Finanças, o que poderá irritar os contribuintes e levantar questões sobre a sua independência da política.

“Quando os bancos centrais têm prejuízo, em última análise, é um prejuízo para o governo, o que significa que os contribuintes têm de pagar”, disse Gross.

($1 = 0,9117 euros)

($ 1 = 10,3532 coroas suecas)

Editado por Alexander Smith

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30/11/2023 10:29:42
Fonte – Reuters

Tradução“24 HORAS”